الأزمة الحالية: ليست (V) ليست (U) ولا حتى (L)... إنها (I)

ترجمة قاسيون

كانت الصدمة التي لحقت بالاقتصاد العالمي من COVID-19 أسرع وأكثر حدة من الأزمة المالية العالمية لعام 2008 (GFC) وحتى الكساد الكبير (1929). في هاتين الحلقتين السابقتين، انهارت أسواق الأسهم بنسبة 50٪ أو أكثر، وتجمدت أسواق الائتمان، وتلا ذلك إفلاس هائل، وارتفعت معدلات البطالة فوق 10٪، وانكمش الناتج المحلي الإجمالي بمعدل سنوي قدره 10٪ أو أكثر. لكن كل هذا استغرق حوالي ثلاث سنوات. في الأزمة الحالية، تحققت نتائج اقتصادية كلية ونتائج مالية وخيمة ومماثلة ولكن في غضون ثلاثة أسابيع فقط.

في وقت سابق من هذا الشهر، استغرقت سوق الأسهم الأمريكية 15 يوماً فقط لتهبط نحو منطقة انهيار صاعق (انخفاض بنسبة 20 ٪ من ذروتها) - وهو أسرع انخفاض من هذا القبيل على الإطلاق. الآن، انخفضت الأسواق بنسبة 35٪، وارتفعت أسواق الائتمان، وارتفعت فروقات الائتمان (مثل السندات غير المرغوب فيها) إلى مستويات عام 2008. حتى الشركات المالية السائدة مثل Goldman Sachs و JP Morgan و Morgan Stanley تتوقع أن ينخفض ​​الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة سنوية تبلغ 6٪ في الربع الأول، وبنسبة 24٪ إلى 30٪ في الربع الثاني. حذر وزير الخزانة الأمريكي ستيف منوشين من أن معدل البطالة قد يرتفع إلى أعلى من 20 ٪ (ضعف مستوى الذروة خلال أزمة 2008).

بعبارة أخرى، فإن كل عنصر من عناصر الطلب الكلي - الاستهلاك والإنفاق الرأسمالي والصادرات – هو في حالة سقوط حر غير مسبوق. في حين أن معظم المعلقين كانوا يتوقعون حدوث تراجع على شكل حرف V - مع انخفاض الناتج بشكل حاد لربع السنة ثم التعافي التالي بسرعة - يجب أن يكون من الواضح الآن أن أزمة COVID-19 هي شيء آخر تماماً. يبدو أن الانكماش الجاري الآن ليس على شكل حرف V أو شكل حرف U أو حرف L (هبوط حاد يليه ركود). بدلاً من ذلك، يبدو وكأنه خط I: خط رأسي يمثل الأسواق المالية والاقتصاد الحقيقي وهو ينهار.

نوريل روبيني: أستاذ الاقتصاد في كلية ستيرن للأعمال بجامعة نيويورك، ورئيس روبيني ماكرو أسوشيتس. كان خبيراً اقتصادياً للشؤون الدولية في مجلس المستشارين الاقتصاديين بالبيت الأبيض أثناء إدارة كلينتون. وقد عمل لدى صندوق النقد الدولي، والاحتياطي الفيدرالي الأمريك، والبنك الدولي.

 المصدر :A Greater Depression?